размещение акций структурирование и ценообразование
Непредвзятые ответы на самые важные вопросы, возникающие при размещении на российском рынке акционерного капитала. Российские акции торгуются с дисконтом к аналогам на развивающихся рынках, даже несмотря на увеличение дивидендного потока, выплачиваемого миноритарным акционерам. Во многом это происходит из-за уязвимости перед глобальными трендами, а также в силу рисков российского корпоративного управления. Если вы консультант, а тем более владелец или руководитель компании, которая планирует размещение на рынке акционерного капитала, для вас актуальны следующие вопросы: — Как выбрать площадку для размещения? — Как определить целевой объем предложения? — На каком уровне установить цену? — Какая динамика котировок является нормой? Автор убедительно показывает, что российским компаниям и российским акционерам свойственен агрессивный подход к ценообразованию. Данный феномен он прослеживает на примере первичных размещений и видит решение этой проблемы в области ценообразования. За последние годы процент участников рынка размещений, демонстрирующих более сбалансированный подход к ценообразованию, вырос, что вкупе с быстрым восстановлением рынка после событий 2014 и 2018 годов и предпосылками для сокращения зависимости от иностранного инвестора помогает смотреть в будущее с оптимизмом. Это дополненное издание книги, которая ранее выходила под названиями «Размещение акций» и «Размещение акций: структурирование и ценообразование». От автора В свете динамичного развития ситуации на рынке все острее ощущалась необходимость обновить и дополнить издание 2015 года. Как бы парадоксально это ни звучало на фоне волатильности последних лет, третье издание оптимистичнее первых двух. Рынок рационализировался, и возникли предпосылки для исправления одного из главных его изъянов — зависимости от иностранного инвестора. Для кого эта книга Для владельцев и руководителей компаний, финансовых и юридических консультантов, а также для всех, кто интересуется размещениями на рынке акционерного капитала. Цитаты из книги Ключ к решению этих проблем Российским компаниям/акционерам свойствен в целом агрессивный подход к ценообразованию, что ярко прослеживается на примере первичных размещений (низкий уровень первоначальной доходности, отставание индекса IPO от сравнительного индекса). И ключ к решению этих проблем лежит в области ценообразования, а не в области структурирования, где его пытаются искать участники рынка. Факторы рынка Порядка 70% российских акций в свободном обращении (free float) находятся в руках иностранных инвесторов. Это не только предопределяет облик рынка размещений (география маркетинга, характер документации по сделке и т. д.), но и объясняет его повышенную волатильность. И если до 2013 г. основным фактором была зависимость от цен на углеводороды, то с 2014 г. добавился фактор санкций. Премаркетинг Премарке...
